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印刷问答 2020-01-04 18:54 1200
“在国内是否发行CDR”这个话题今年曾引起市场各方的争论，同时二级市场也因之出现过大幅震荡，近日，由中信证券主办的“中国资本市场发展与创新暨CDR产品研讨会”在京举行，再一次将CDR提到讨论桌上cdr不能导出。
在会上，记者了解到一个重要信息：中国预托证(CDR)发行草拟方案目前已递交到证监会，证监会表示支持这项新产品cdr不能导出。据中信证券总经理王东明透露，中信证券在经过一年半的研究后，已将中国预托证(CDR)发行的草拟方案递交到中国证监会。据该草拟方案，在国内发行的预托凭证将以在香港上市的优质大市值的红筹股公司作为试点，如中国移动、北京控股等。由于人民币还不能自由兑换，草案建议只容许CDR在内地买卖，不允许转换相关公司在香港或海外的股票，同时，所集资金也只允许投入内地项目。
中信证券副总经理德地立人对该草拟方案充满信心，认为CDR是大型红筹股返乡的最佳选择，目前已经具备了在国内发行CDR的条件cdr不能导出。而且，CDR的发行方式与A股的发行方式是一样的，因此，不会对国内的证券市场造成冲击。
作为机构投资者，长盛基金管理公司总经理蒋月勤则对CDR的推出持谨慎的态度cdr不能导出。他认为，只要能够解决发行与流通环节上以及利润分配上的实际问题，机构投资者会积极参与进去。言外之意，他对CDR能否在国内发行成功非常谨慎。
尽管中信证券对发行CDR充满信心，但CDR对国内二级市场的价格冲击是显而易见的cdr不能导出。据市场人士分析，像中国移动这样净利润达到几十亿元的大型企业，在国内的上市公司中是少有的。另外，国内二级市场的平均市盈率在40倍左右，而国外市场的市盈率在10至20倍之间，红筹股返乡势必会影响到国内二级市场的总体价格水平。另据最近的一项调查显示，目前在国内的8万亿元存款中，仅有少量的资金会投入股市，而股市目前的存量资金难以在保持市场稳定的前提下支持CDR的发行。
与会专家认为，是否发行CDR并不重要，重要的是在市场稳定的前提下开发出适合的创新产品，使更多的资金能够进入中国的资本市场，并参与市场的发展，减少与国际市场的差距，尽快与国际接轨cdr不能导出。
中国证监会副秘书长汪建熙指出，中国证券市场如今所取得的成绩，均离不开业内各方发展创新的努力cdr不能导出。创新是发展的第一要务，是与时俱进的核心。我国证券市场需要很多新产品，任何新产品的推出都要考虑市场必要条件和承受能力，同时也要让投资者对新产品有所了解和认识，使有关各方取得共识。
著名经济学家萧灼基在会上指出，中国资本市场是创新的产物，而市场的发展需要进一步创新，需要品种的创新cdr不能导出。他认为，目前的资本市场相对完善，已积累了许多经验，要鼓励机构投资者进入市场，尤其是保险基金、社保基金，同时逐步推行混业经营模式，这样可以提高银行资金的使用效率，也可以降低金融风险。在品种创新方面，要积极创造条件，适时推出能够反映整个市场状况的股指期货。
高盛中国区总裁胡祖六认为，目前中国资本市场属于典型的新兴市场，经过十年的发展，虽然在亚太地区仅次于日本，但与欧美国家的股市相比较,还有很大的差距cdr不能导出。产品创新是市场发展的必然结果，而引进在国外已经发展成熟的DR、QFII等产品，对市场的发展是有好处的，不会给市场带来过度的冲击，同时又能使中国资本市场与国际市场尽快接轨。
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