紧抓便宜货 持仓不动摇

本文做者 | 胡语文 图片来源 | 摄图网

比来市场恐慌的声音很多，但恐慌中发现时机，才气获得超额收益。

所以，在多重阐发后，我越来越坚决一个概念和判断，

202*年上证指数有望重回*000点。

那个概念就像是电光火石般灵感一现，如今回过甚来，仍觉得有些突然。

但那个阐发成果的获得，又像偶尔中的一定，从量变到量变的思虑过程。

我在中国股市履历了22年时间，前10年根本在交膏火，从2012年起头才逐步走入正轨。那个看似漫长的过程，其实仿佛昨日。

我认为，若是可以很好的归纳总结市场客不雅规律，并对宏不雅政策、市场供求及严重事务做综合的阐发，就容易掌握住那种指数运行节拍和时间节点。

时间周期的规律

从汗青数据，我们能够归纳指数运行的时间周期，预判时间节点。

从2001年2245点起头，到201*年1849点，其实从2001年起头1*年时间，指数根本都是运行在2000点位置。尤其是到了201*年至2014年期间，指数呈现了在2000点频频构造三角形整理的形态（其时市场将那个运行构造称之为‘四渡赤水’），那个阶段晓得2014年*月底才呈现“更佳击球区”。若是熟悉我的伴侣，必然记得我其时在股市动态阐发上写的2014年*月底是A股更佳击球区的文章。

从2015年至今，其实指数根本连结在*000点上下运行，“四渡赤水”的再次呈现。申明了严重行情正在酝酿，不克不及不极度重视。

从A股牛市周期运行的逻辑上看，呈现一种归纳学的逻辑特点。

汗青上严重的指数级行情的高点，能够看那几个时点：2001年2245点，2021年*7*1点、2015年5178点、2007年*124点、2009年*478点

根据1、*、5、7、9年尾不偶数的摆列，高点唯独还缺*的尾数年份，所以，笔者推算202*年很有可能构成指数高点的可能性。

估值的弹性和修复空间

为什么能够确定202*年指数有望回到*000点呢，那次要是来自于对上证指数目前估值程度极度廉价的一种估值修复的弹性或者预期差之大的预算。因为极端灰心之后，一定会有极端的疯狂。

目前估值层面上，上证指数（市净率）已经跌倒了汗青估值的下轨。即便上证指数从*000点涨一倍，估值也就回到中轨位置，即*000点附近。所以，从估值提拔空间的角度来看，*000点未必不成一试。从风险溢价程度来看，当前间隔前面几个低点，也十分接近。(见图一)

积极政策叠加疫情完毕是双重催化剂

考虑到全球疫情管控起头放松，疫情后经济苏醒和“以我为主”的货币政策对将来A股都长短常有利的。或者说，A股处于只输时间不输钱的阶段，因为疫情从边际上会逐渐递加，那对A股有利。

美国处于因货币超发、商品价格上涨——被迫加息抗通胀——利率上行招致美股持久下行，在那个反应轮回没有被突破之前，或仍会强化利率上行对股市的压力；

比拟之下，A股是阶段性的疫情招致需求不敷，所以，降息抗通缩仍是目前A股面对的宏不雅大情况。

因为中国施行“以我为主”的货币政策，中美两个市场的货币政策情况呈现了明显差别，那也是A股走出独立性行情的重要原因之一。

更重要的是，中美两个的经济增长体例也会呈现改变。美国在自建供给链的过程中，会因为人工、地盘、本钱成本等消费要素价格上升带来全面通胀的压力，而中国在加强国产替代和间接融资比例提拔，会加快本钱市场对外开放和人民币资产国际化的程序，由此吸引大量外资净流入，从而鞭策以人民币计价的资产价格持久上涨。

资金供应源源不竭

从资金供应角度来看，“房住不炒”布景下，全民理财的大趋向已经一触即发，小我养老金入市的空间也十分大。所以，在低估值的A股傍边选择廉价货，应该是一种既守旧，又有高胜率和高赔率的投资战略。

所以，我提出“存银行，不如买银行股”，因为银行股的股息率远高于存款利率。且银行股每年还有不变的业绩增长，市场对银行股资产量量的担忧其实已充实反映到了股价上。

2022年上半年居民存款增加了10万亿，同比增速40%，创汗青新高。居民部分大幅度削减了股票和房地产等风险资产的持有，并系统性地增加了存款、货币基金等低风险资产的设置装备摆设。那有点像2009岁首年月。

2022年8月底的上证指数类似于2009年岁首年月的位置，都处于市场低点，银行存款大幅增长到了极端值，同时贷款大幅削减，申明市场风险偏好低，风险溢价高。而2017岁尾，当银行存款新增低于贷款新增时，申明市场乐于借贷，风险偏好提拔，指数却到了相对高点。所以那个目标值得留意。

如今恰好是人弃我取的时候。当那些银行存款醒悟过来，从头冲进股市时，你能够想象一下，股市会暴涨到什么位置？

汗青的底部，往往各人很恐惧，但若是你想在将来获得超额收益，我建议你贪心点。所以，比来各大银行都降低了存款利率，其实国度就是告诉各人不要存钱，赶紧去投资股市和硬资产吧。正如达里奥所言，现金是垃圾，银行存款其实类似于现金，持久来看，贬值概率大。

紧抓廉价货战略不摆荡

我们来回忆一下我们极度重视的金融地产板块，那里面翻倍的时机十分大。还有券商股，也一样具有投资价值。(见图二)

金融地产一战封神的日子快到了，如今是斗胆抄底廉价货的时候。明年下半年是我们大丰收的高光时刻。但是阿谁时候反而需要隆重。

总结：上证指数估值处于汗青底部，向上的概率越来越大，重回*000点概率很大。那个时候需要对峙廉价货战略。上周我谈过美股还在估值上轨，所以，中美股市将来的走势必然大相径庭。

(本文完)