什么是商业票据市场？

  商业票据是由财务状况良好、信用等级很高的大公司，以贴现方 式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证，其发行目的是筹措资 金。商业票据市场是以商业票据为交易对象的市场。商业票据市场的要素有发行者、投资者、发行方式、商业票据的 面额和期限、商业票据发行的成本、商业票据的信用评级。

  商业票据 的发行主体主要包括金融公司、非金融公司及银行控股公司。商业票 据的投资者主要有中央银行、商业银行、保险公司、基金组织、投资 公司、非金融公司、政府和个人。商业票据的发现方式可以分为直接 发行和间接发行，直接发行就是发行者通过自己的渠道出售，间接发 行就是通过票据交易商销售。

  商业票据的面额一般都很大，期限也较 短，市场上未到期的商业票据平均期限在*0天以内。商业票据的发 行成本主要有两大部分组成——利息成本与非利息成本。由于商业票 据是贴现发行的，所以商业票据的利息成本就是其面值与发行价格之 间的差额，非利息成本主要是在发行和销售商业票据过程中所支付的 费用，包括承销费、保证费、信用额度支持费、信用评级费。

  信用评级 对于商业票据的发行有着重要作用，一方面，信用评级高的票据风险 小，投资者会非常欢迎；另一方面，信用评级高会降低发行人的成本。