期货大赢家沪胶“跌跌不休” 需求低迷是主因

　　期货大赢家

　　银河期货剖析师潘盛杰表示，从供给来看，目前上游供给处于时节性增产期。近期泰国各主产府降雨较少，仅在素叻他尼府察看到中雨，7月初的产量加权降雨量为0.8mm，仅为历史同期的10%，而少雨气候有利于当地割胶活动。国内方面，海南地域胶水报价10000元/吨，相对云南地域胶水的升水已降至+200元/吨的合理位置，与两地全乳胶交割升贴水相当。

　　而需求端颓靡根本在产业内已达成共识。国度统计局数据显现，5月国内汽车产量同比降落21.5%，为1995年有数据以来的第二差，仅次于2012年春节。潘盛杰表示，依据相关性，汽车的产量同比增速会延后2—4个月反响在自然橡胶的走势上，汽车在年中发作如此大幅度的减产，势必对7月—8月的橡胶绝对价钱构成较大的下行压力。

　　国泰君安期货剖析师高琳琳表示，由于胶价的持续低迷，各国关于低价的容忍度都有所进步，弃割替代了砍树，使得潜在产能随时可能释放。同时市场需求一定的时间来消化前期的库存压力。

　　从目前的状况来看，国内库存虽有降落，但是去库的速度仍然缓慢。相关统计数据显现，截至7月5日，青岛地域样本仓库中，普通贸易自然橡胶库存合计36.84万吨，较6月28日下跌1.3万吨，跌幅3.4%；保税自然橡胶库存合计15.23万吨，较6月28日上涨0.69万吨，涨幅4.73%。普通贸易与保税区合计库存52.07万吨；叠加后期每月4万吨左右的指标胶，国内库存压力仍然不减。同时，近期全乳胶现货价钱下跌明显，主要缘由在于越南开割后，大量3L胶以低于泰马标胶100美圆/吨的价钱进入我国市场。

　　此外，替代品价钱在7月以来呈现开门跌，丁苯1502下跌200元/吨至10000元/吨；顺丁下跌400元/吨至10400元/吨，合成橡胶对全乳胶的替代窗口翻开。高琳琳表示，目前全球天胶低产期叠加高温干旱和混合胶通关严查事情，自然橡胶价钱较为坚硬。而合成胶由于企业利润尚可加大开工率，供过于求较为严重从而表现低迷。合成胶大幅走弱，也在一定水平下压制了天胶价钱。

　　金瑞期货研讨以为，胶价的中长期矛盾在于胶树开割面积与需求增长的错配。短期来看，矛盾集中于宏观需求以及全乳去库的预期。能够看到，近期供给端方面无论是天气干旱还是混合胶进口查验影响都在边沿削弱，原料价钱不时走低。目前契合规范的混合胶可以通关，对进口混合胶影响逐步削弱，从5月份天胶进口来看减量不算多。而下游及终端需求却不断萎靡。其以为，在供给端无继续事情炒作下，胶价继续下探将促进下游采购。短期应当继续张望，等候做多时机。

　　与此同时，当前20号标胶行将于8月12日上市挂牌买卖的音讯引发了市场的关注。潘盛杰表示，20号胶与全乳胶属于自然橡胶的不同品种，20号胶期货上市的音讯并不改动各自的供需根本面，互相之间的价钱影响有限。在他看来，将来上海国际能源中心20号胶期货上市，将构成新加坡—上海、东京—上海、上海WF胶—上海20号胶的盘面套利时机，倡议机构投资者多加关注。

　　高琳琳表示，目前全乳胶下游需求直承受到近期大量进口的低价越南3L胶的冲击，而20号胶与沪胶根本面不同，互相间价钱影响有限。她以为，20号胶期货的上市将为国内自然橡胶产业提供新的风险管理工具，是促进我国自然橡胶衍生品序列完善的重要一环。