手机行业加速萎靡，Q1业绩下滑的高通还有新故事吗？

手机行业加速萎靡，Q1业绩下滑的高通还有新故事吗？

智妙手机的出货量跌至冰点，高通也交出了一份“寒气”逼人的财报。

图源：高通

202*年2月*日凌晨，高通披露了202*财年Q1财政陈述，营收94.**亿美圆，同比下跌12%；净利润22.*5亿美圆，同比下跌*4%。

那还不是起点，针对202*财年Q2，高通估计，公司营收将达87-95亿美圆之间，91亿美圆的中值，不但低于阐发师预测的95.5亿美圆，同比也将下跌18.5%。

如许一份财报，天然难以令投资者满意。美东时间2月*日的常规交易中，高通股价下跌1.89%，盘后继续下跌*.0*%。

因为以手机芯片为主的芯片营业QCT是高通的重要营出入柱，在智妙手机盈利收缩的布景下，高通的业绩下滑无可厚非。但问题是，在智妙手机已成明日黄花，而智能汽车、IoT等财产方兴日盛的布景下，高通也没有描画出具备想象力的“第二条曲线”，那或许才是本钱市场看衰其股价的主因。

营收、净利润增速放缓

其实不但202*财年Q1，自2022年Q1以来，高通的业绩就持续承压。

财报显示，2022年Q1-2022年Q*（天然年），高通营收别离为111.*4 亿美圆、109.** 亿美圆、11*.9*亿美圆，同比增速别离为40.*9%、*5.*8%、22.07%；归母净利润别离为29.*4 亿美圆、*7.*亿美圆、28.7*亿美圆，别离同比增长**.52%、84.02%、2.*8%。

连系202*财年Q1的业绩来看，过去一年以来，高通的营收和净利润均呈下跌态势。

图源：高通

高通业绩增速放缓，与芯片营业QCT和手艺答应部分QTL两大营业线不景气有间接的联络。202*财年Q1，高通芯片营业QCT营收78.9亿美圆，同比下降11%，此中手机芯片营收57.5亿美圆，同比下降18%；手艺答应部分QTL营业营收15.2亿美圆，同比下降1*%，该部分营收的次要来源是收取蜂窝专利利用权。

高通的芯片营业QCT和手艺答应部分QTL营业线营收下跌，很大水平上都是因为智妙手机行业的盈利已经消逝殆尽。

图源：IDC

IDC披露的数据显示，2022年，全球智妙手机出货量为12.1亿台，同比下跌11.*%，创201*年以来的更低记录。在财报德律风会上，高通首席施行官克里斯蒂亚诺·阿蒙对202*年智妙手机市场持有更灰心的观点。

不外值得留意的是，同样聚焦智妙手机芯片赛道的联发科的业绩并没有如高通般一泻千里。

财报显示，2022年，联发科营收5487.9*亿元新台币，年增长11.22%，年营收首度打破5000亿元新台币大关。此中2022年12月，联发科营收*8*.85亿元新台币，月增长7.09%，持续两个月业绩攀升。

那或许申明，在智妙手机行业天花板渐显的布景下，高通的应对战略出了问题。

高通被迫“内卷”

2021-2022岁尾，高通稀有地在一年时间内，接连发布了骁龙8 Gen 1、骁龙8+ Gen 1、骁龙8 Gen 2三款处置器。

那一方面是因为骁龙8 Gen 1因发热限频次而遭遇滑铁卢，急需新产物稳住市场情感，另一方面，或许也是高通面临联发科步步紧逼的无法选择。

2022年，联发科接连发布了天玑9000、天玑8100、天玑8000等中高端芯片，对高通构成了合围之势。

以天玑9200为例，其于2022年11月发布，接纳台积电第二代4纳米造程工艺，Cortex-X*超大核主频达*.05GHz，CPU单核提拔12%，GPU性能提拔*2%，根本到达了骁龙8 Gen 2的程度。

图源：Counterpoint

也正因而，2022年，浩瀚智妙手机厂商纷繁丢弃高通，转投联发科的门下。Counterpoint Research数据显示，2022年Q2，在全球手机芯片市场，联发科的市场份额为*9%，同比增长*%。

固然2022年下半年，高通推出了综合表示力不俗的骁龙8+ Gen 1处置器，但不克不及轻忽的是，在中低端智妙手机芯片市场，高通处置器呈现了产物的缺位。2022年，高通只推出了三款7系处置器以及一款*系处置器。因为性能不强，只要少数手机接纳了那些处置器产物。

图源：Counterpoint Research

一方面推出了更不变的高端处置器，另一方面，将此前的高端产物中端化，高通末于稳住了市场份额。Counterpoint Research数据显示，2022年Q*，高通的市场份额环比提拔*%至*1%，反不雅联发科的市场份额则下跌*%。

不外不克不及轻忽的是，202*财年Q1，在运营成本几乎没有变革的布景下，高通的净利润呈现了下跌的情况。那也从侧面申明，简单粗暴地将高端产物中端化，会影响公司的创收才能。

当然，即便高通能通过恰当的产物战略稳住手机相关营业的营收，也不克不及逆转智妙手机行业大盘触顶的时代趋向。因而，高通最紧要的使命，仍是描画出“第二条曲线”。

手机之外的新故事

其实跟着智能汽车、IoT等财产的开展，高通也起头积极规划相关营业。202*财年Q1财报显示， 高通芯片营业QCT下的汽车营业以及物联网营业营收别离为4.5*亿美圆、1*.82亿美圆，别离同比增长58%、7%。

图源：高通

对此，克里斯蒂亚诺·阿蒙暗示，“在充满挑战的情况中，我们实现了与指点方针一致的业绩，包罗QCT Automotive和IoT的同比增长。鞭策我们实现数字转型的差别化手艺息争决计划需求的持久趋向仍然无缺。我们相信，我们有才能在短期内把握住场面，并继续专注于施行我们的多元化战略。”

固然IoT市场具备必然的想象空间，但因为入口尺度不同一、晋级历程迟缓，IoT相关财产的贸易价值已经引起了企业的量疑。好比，2021年后，小米就不再强调“手机×AIoT”战略，而是深耕智能汽车市场。

无独有偶，财报显示，2022年Q2-Q4（天然年），高通芯片营业QCT下的IoT营业增速别离为*1%、*1%、7%，也从侧面申明该营业的后续生长不太抱负。

至于智能汽车营业，凭仗基带优势以及不俗的算力，高通的车芯确实俘获了浩瀚新能源汽车玩家，但那其实不意味着高通将在智能汽车赛道复刻智妙手机时代的贸易神话。

因为智能汽车不单单需要灵敏的通信手艺，还需要更强的图形、AI等算力，以鞭策主动驾驶手艺的落地，那也意味着高通将面对专业玩家的合作。

图源：英伟达

好比，英伟达在GPU赛道居于领先位置，凭仗那种得天独厚的资本，其能够轻车熟路地推出具备核心合作力的主动驾驶芯片。2022年9月，英伟达公布了新一代“DRIVE Thor”计算平台，更高算力达2000 TOPS，是Orin芯片的8倍。

做为比照，高通8155芯片的算力和Thor存在万倍的差距，即便是8295芯片落地，也不外是骁龙888的程度，和Thor接纳的2022年ARM最新的波塞冬架构几乎差了一个时代。

图源：中商财产研究院

那也决定了高通在智能汽车行业还不具备可不雅的市场声量。中商财产研究院数据显示，全球汽车MCU市场中，排名前三的企业为瑞萨电子、恩智浦和英飞凌，别离占据了*0%、2*%、14%的市场份额。

一方面，传统的智妙手机营业触顶，另一方面，新型的IoT、智能企业营业又面对庞大挑战，本钱市场也起头隆重对待高通。截至202*年2月*日，高通股价仅为1*5.85美圆/股，相较于2022年1月188.*9美圆/股的高点，下跌了28%。

若是不克不及尽快改变业绩的颓势以及“第二条曲线”的疲软，高通将来在本钱市场或许将面对更大的压力。

做者：天宇

文章来源：美股研究社，旨在帮忙中国投资者理解世界，专注报导美国科技股和中概股，对美股感兴趣的伴侣赶紧存眷我们