1、供给
银星*月报价920美元/吨较上期持平，按照当前汇率进口大约72*0元/吨；市场个别成交，1月W20针叶浆发运量环比下滑*.1%，同比增加*.*%；阔叶浆发运量环比下滑20.*%，同比下滑9.2%双胶纸。其中发往中国的针叶浆环比下滑*%，同比增加2*%，阔叶浆环比下滑1*.9%，同比下滑1%。
2、需求
纸厂开工率维持高位，成品纸价格上涨无力双胶纸。文化纸方面，开工率高位，规模纸厂挺价运行，订单相对平稳。出版招标类订单对市场起到一定支撑作用，经销商出货暂未见明显向好，重心多维稳运行。印厂方面适度跟单，个别招标订单加持下，备货意愿稍见增强；白卡终端需求持续清淡，短期市场订单放量情况低于预期。部分印刷厂订单存在不增反降迹象，贸易商存在低价抢单出货情况，广东及河南个别纸厂价格下调100元/吨；生活纸方面，下游加工厂阶段采买陆续收尾，出货压力增加，局部价格调整略大。北方地区纸企开工率上升，出货压力增加；华中、华东、川渝地区纸企出货节奏一般；华南市场纸企出货压力不大，供需盘整。
*、库存
据不完全统计，*地港口库存为19*万吨万吨左右，与上周下降10.*万吨；据Europulp数据显示，欧洲港口库存1月库存1*1万吨，环比+1*.*%，同比+**.1%双胶纸。欧洲库存走高，对外盘报价形成向下压力。
*、宏观
硅谷银行倒闭事件得到安全处置，美联储*月下旬加息预期略有缓和双胶纸。
*、金融属性
文华商品区间震荡
交易策略总结
整体看，上周美联储鹰派言论加剧了市场对需求周期下滑的担忧，商品指数多出现抛压加剧的情况双胶纸。纸浆价格出现恐慌式下跌，纸浆期货指数跌破*2**长周期支撑位，进入趋势下跌模式，纸厂采浆积极性进一步下降。不过周末硅谷银行风险有所缓和，国内经济稳增长预期有所升温。同时考虑到当前成品纸开工高位，纸浆基差处在偏高水平，且当前盘面价格低于静态进口成本1000元/吨左右，盘面存在一定超跌可能。在外盘报价大幅下调前，不建议过分追空。SP0*下面支撑*000，上面压力**00，区间参与或反弹加空。
后期打破节奏的关键点：1）外国大厂月度报价调整；2）人民币汇率变化；
风险点：战争、政策、资金直接影响供应和交易心态双胶纸。
价格篇：纸浆0*合约收盘*120元/吨，与上周下跌2*0元/吨；山东银星现货***0元/吨，与上周下跌200元/吨，针叶出现加速补跌；本周主力银星基差**0元/吨，较上周上升*0元/吨，继续*00附近横盘整理；阔叶浆鹦鹉**00元/吨，与上周下跌1*0元/吨双胶纸。国内针阔现货价差10*0元/吨左右，与上周下跌*0元/吨；期货主力升水阔叶*20元/吨，较上周反弹100元/吨。
进口篇：智利Arauco公布202*年*月份面价：针叶浆银星920美元/吨较上期持平；阔叶浆明星7*0美元/吨，较上期下调20美元/吨；加拿大漂白针叶浆狮牌外盘报价公布，其中雄狮9*0美元/吨，金狮9*0美元/吨双胶纸。雄狮停机检修，本轮无量；金狮因红杉木片短缺，减量*0%，仅供长协客户，*月底发船。智利海关公布202*年2月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆*.7*万吨，阔叶浆*.**万吨，本色浆1.27万吨；1月W20针叶浆发运量环比下滑*.1%，同比增加*.*%；阔叶浆发运量环比下滑20.*%，同比下滑9.2%。其中发往中国的针叶浆环比下滑*%，同比增加2*%，阔叶浆环比下滑1*.9%，同比下滑1%。
库存篇：据不完全统计，*港库存19*万吨左右，与上周下跌11万吨左右；据Europulp数据显示，欧洲港口库存1月库存1*1万吨，环比+1*.*%，同比+**.1%双胶纸。欧洲库存走高，对外盘报价形成向下压力。
消费篇：纸厂开工率维持高位，成品纸价格上涨无力双胶纸。文化纸方面，本周70g木浆双胶纸市场均价为*72*元/吨，1*7g铜版纸市场均价为**00元/吨，环比维稳。本周双胶纸开工负荷率在70.92%，铜版纸开工负荷率在7*.79%，较上周持平。规模纸厂挺价运行，订单相对平稳。出版招标类订单对市场起到一定支撑作用，经销商出货暂未见明显向好，重心多维稳运行。印厂方面适度跟单，个别招标订单加持下，备货意愿稍见增强；本周2*0-*00g平张白卡纸市场含税均价*120元/吨，较上周下跌0.70%。白卡纸行业周度开工负荷率及产量较上周增加。开工负荷率环比增加2.9*个百分点，产量环比增加*.2*%，涨幅较上周扩大*.09个百分点。终端需求持续清淡，短期市场订单放量情况低于预期。部分印刷厂订单存在不增反降迹象，贸易商存在低价抢单出货情况，广东及河南个别纸厂价格下调100元/吨；本周生活用纸均价7*2*.00元/吨，较上周下滑0.**%，跌幅较上周扩大0.*9个百分点。本周生活用纸开工负荷率较上周提升0.**个百分点，由降转升。下游加工厂阶段采买陆续收尾，出货压力增加，局部价格调整略大。北方地区纸企开工率上升，出货压力增加；华中、华东出货节奏一般；华南市场纸企出货压力不大。