本周景气度较高领域逐渐向中下游扩散双胶纸。上游资源品景气度普遍偏弱，螺纹钢、煤炭以及多数工业金属价格下降，部分化工品价格继续上行。中游制造领域在内外需求共同驱动下，多数工程机械销量继续改善。消费服务领域，影视、 民航等继续保持较高景气度；金融地产领域土地成交继续改善。结合中观景气和近期业绩披露情况，推荐关注景气度边际改善的工程机械以及民航、影视等出行消费相关领域。
核心观点
【本周关注】重卡销量连续两个月实现正增长，出口强劲、换车需求以及去年同期较低基数均是重要驱动因素双胶纸。后续来看，重卡市场喜忧参半。根据第一商用车网显示*月中旬以来终端购车需求出现明显减弱，主要厂商订单及终端销量出现弱化。经济复苏斜率放缓的影响以及运价的下降均对购买新车带来拖累。但另一方面，2022年受疫情和需求疲弱影响，换车需求受到抑制，今年随着经济复苏的推进，换车需求预计持续释放。此外国六标准实施后，此前透支的销量影响逐渐减弱，叠加各厂商对于海外重卡市场的开拓和去年同期较低的基数，重卡销量有望重回上行周期
【信息技术】1*GB DRAM存储器、*GB DRAM存储器价格持续下行，**GB NAND flash存储器价格上行、*2GB NAND flash存储器价格与上周持平；2月当月移动互联网接入流量同比增幅扩大双胶纸。
【中游制造】本周DMC价格与上周持平，电解镍、锂原材料、钴产品价格下行双胶纸。光伏行业综合价格指数下跌，组件、电池片、多晶硅价格指数下跌，硅片价格指数与上周持平。本周光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格与上周持平；2月装载机、叉车、压路机销量同比转正，汽车起重机销量同比跌幅收窄；*月重卡销量三个月滚动同比转正；CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI上行。
【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比下降0.*0％，猪肉批发价、生猪价格周环比下行，仔猪批发价格周环比上行；自繁自养生猪养殖亏损、外购仔猪养殖盈利亏损继续扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格周环比上行，鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行；上周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行；2月民航旅客周转量同比增幅扩大，民航货邮周转量同比降幅收窄双胶纸。*月双胶纸价格环比上行，铜版纸价格环比持平。
【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行双胶纸。本周铁精粉价格、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存均下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。秦皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比下行。本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。Brent国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上涨，二甲苯、PTA价格涨幅居前，甲醇、苯酐价格下跌。工业金属价格和库存普遍下降，铜、钴、铅、锌、锡、镍价格下降，铝价格上涨；锌、铅库存上行，锡、镍、铜、铝库存下行；黄金、白银期现价格均上行。
【金融地产】货币市场净投放，1周/2周SHIBOR利率较上周下行双胶纸。A股换手率、日成交额上行。在债券收益率方面，*个月/ 1年/*年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积上行。
【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行双胶纸。
风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动双胶纸。
目录
01
本周行业景气度核心变化总览
1、本周关注：内外需求共振双胶纸，重卡销量连续两个月实现正增长
重卡销量连续两个月实现正增长双胶纸。根据第一商用车数据，*月份我国重卡大约销售9.7万辆（开票口径，包括出口和新能源），环比上涨2*％，同比增长2*％，净增加2万辆。实现自2月份以来第二个月的增长。一季度重卡累计销售22.*万辆，同比微降*％。在去年同期基数比较低的背景下，今年后续月份同比有望实现连续正增长。全年销量有望实现**至90万辆，同比实现*0％以上的增速，明后年销量有望进一步提升至110-1*0万辆。
出口强劲和换车需求是驱动销量上涨的主要原因双胶纸。一方面，1-2月份重卡累计出口*.1万辆，同比增长92％；根据第一商用车网，*月重卡出口预计同比增长70％以上。另一方面，重卡消费主要集中在换车需求上，每年约有*0％的消费需求来自换车需求，由于我国重卡保有量基数很大，根据前瞻产业预测换新车率有*0％，2022年至2027年累计换车需求超过**0万辆。同时去年同期的较低基数也是重卡销量增速正增长的重要原因。
后续来看，重卡市场喜忧参半双胶纸。根据第一商用车网显示*月中旬以来终端购车需求出现明显减弱，主要厂商订单及终端销量出现弱化。一方面受经济复苏斜率放缓的影响，另一方面，运价的下降也对购买新车带来拖累。但另一方面，2022年受疫情和需求疲弱影响，换车需求受到抑制，今年随着经济复苏的推进，换车需求预计持续释放。此外国六标准实施后，此前透支的销量影响逐渐减弱，叠加各厂商对于海外重卡市场的开拓和去年同期较低的基数，重卡销量有望重回上行周期。
2、行业景气度核心变化总览
02
信息技术产业
1、存储器价格多数下跌
1*GB DRAM存储器、*GB DRAM存储器价格持续下行，**GB NAND flash存储器价格上行、*2GB NAND flash存储器价格与上周持平双胶纸。截至*月*日，1*GB DRAM价格较上周下行1.70％至2.*0美元，*GB DRAM存储器价格较上周下行2.**％至1.2*美元；**GB NAND flash价格较上周上行0.0*％至*.**美元，*2GB NAND flash价格维持在2.1*美元。
2、2月当月移动互联网接入流量同比增幅扩大
2月当月移动互联网接入流量同比增幅扩大双胶纸。2月当月移动互联网接入流量为20*.**亿G，同比增长17.9*％，较前值增幅扩大*.*2个百分点至17.9*％，三个月滚动同比增速扩大0.*2个百分点至17.**％。
0*
中游制造业
1、本周DMC价格持平双胶纸，电解镍、锂原材料、钴产品价格下行
本周DMC价格与上周持平，电解镍、六氟磷酸锂、锂原材料和钴产品价格普遍下行双胶纸。在电解液方面，截至*月*日，电解液溶剂维持在*200.0元/吨；六氟磷酸锂价格周环比下行*.**％至11.0万元/吨。在正极材料方面，截至*月*日，电解镍Ni999*现货平均价周环比下行0.*％至1**000.0元/吨；电解锰市场平均价格周环比下跌0.*1％至1**00.0元/吨。在锂原材料方面，截至*月*日，氢氧化锂价格较上周下行9.9*％至*0*000.0元/吨；电解液锰酸锂价格周环比下行*.7*％至*.00万元/吨；三元材料价格较上周下行*.1*％至1**.*元/千克；电解液磷酸铁锂价格较上周下行2.*7％至*.**万元/吨；钴产品中，截至*月*日，钴粉价格较上周下行1.27％至271.*元/千克；氧化钴价格较上周下行2.07％至1**.*元/千克；四氧化三钴价格较上周下行*.**％至1*2.*元/千克；电解钴价格较上周下跌*.**％至*09000.0元/吨。
2、光伏行业综合价格指数下跌
本周光伏行业综合价格指数下跌，组件、电池片、多晶硅价格指数下跌，硅片价格指数持平双胶纸。截至*月*日，光伏行业综合价格指数周环比下行1.2*％至**.**；组件价格指数周环比下行0.2*％至**.** ；电池片价格指数周环比下行1.0*％至2*.7*；硅片价格指数维持在71.92；多晶硅价格指周环比下行*.**％至1*1.27。
本周光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格持平双胶纸。在硅料方面，截至*月*日，国产多晶硅料价格为*0.*1美元/千克，较前一周下跌*.7*％；进口多晶硅料价格为*0.*1美元/千克，较前一周下跌*.7*％。在硅片方面，截止*月*0日，多晶硅片价格维持在0.**元/片。在组件方面，截止*月*0日，晶硅光伏组件的价格维持在0.19美元/瓦；薄膜光伏组件的价格维持在0.2*美元/瓦。
*、2月装载机、叉车、压路机销量同比转正双胶纸，汽车起重机销量同比跌幅收窄
2月多数机械设备销售改善双胶纸。其中，装载机销量同比上行11.*0％（前值为-11.10％），三个月滚动同比增速收窄*.70个百分点至0.1*％；叉车销量同比上行**.00％（前值为-*0.10％），三个月滚动同比转正至2.92％；压路机当月销量为1*9*台，同比上行1*.10％（前值为-*.1*％），三个月滚动同比跌幅收窄0.*0个百分点至0.**％，累计销量为2***台，同比转正至*.**％；汽车起重机销量同比跌幅收窄17.0*个百分点至-*.*7％，三个月滚动同比跌幅扩大0.**个百分点至-21.*9％。
*、*月重卡销量三个月滚动同比转正
*月重卡销量三个月滚动同比转正双胶纸。*月重型卡车销量为9.7万辆，同比增增长2*.*7％，三个月滚动同比转正至2.**％，一季度重卡累计销量为22.*万辆，同比下行*.**％。
*、CCFI、BDTI下行双胶纸，CCBFI、BDI上行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行双胶纸。在国内航运方面，截至*月*1日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行1.91％至9**.**点，再创阶段性新低；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行0.*7％至1127.0*点。本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。在国际航运方面，截至*月*日，波罗的海干散货指数BDI为1*2*.00 点，较上周上行*.*9％；原油运输指数BDTI为1**2.00点，较上周下行11.*7％。
0*
消费需求景气观察
1、主产区生鲜乳价格周环比下降0.*0％
主产区生鲜乳价格周环比下降0.*0％，截至*月29日，主产区生鲜乳价格报*.9*元/公斤，周环比下降0.*0％，较去年同期下降*.2*％双胶纸。截至*月*1日，白酒批发价格总指数报110.**，旬环比上行0.01％。
2、猪肉、仔猪、生猪价格均下行双胶纸，肉鸡苗价格回落
猪肉批发价、生猪价格周环比下行，仔猪批发价格周环比上行双胶纸。截止*月0*日，猪肉平均批发价格周环比下行1.**％至19.**元/公斤，全国生猪平均价格周环比下行2.11％至7.**元/*00克，截止*月*1日，仔猪平均批发价周环比上行*.99％至2*.**元/公斤。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损、外购仔猪养殖盈利亏损继续扩大。截至*月*1日，自繁自养生猪养殖利润为-2**.12元/头，亏损较上周扩大2*.*2元/头；外购仔猪养殖利润为-***.0*元/头，亏损较上周扩大1*.27元/头。
在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格周环比上行，鸡肉价格周环比下行双胶纸。截至*月*1日，主产区肉鸡苗平均价格为*.2*元/羽，周环比上行*.*0％；*月*日，**个城市平均鸡肉零售价格为12.9*元/*00克，周环比下行0.**％。
蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行双胶纸。截至*月*日，中国寿光蔬菜价格指数为1*7.**，周环比下行*.29％；截止*月*日，棉花期货结算价格为*1.07美分/磅，周环比下行2.0*％；玉米期货结算价格为**2.7*美分/蒲式耳，周环比上行0.**％。
*、电影票房收入、观影人数均上行
本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行双胶纸。截至*月2*日，本周电影票房收入*.*7亿元，周环比上行**.7*％；观影人数17**.**万人，周环比上行7*.**％；电影上映2**.11万场，周环比上行1.*7％。
*、2月民航旅客周转量同比增幅扩大
民航旅客周转量同比增幅扩大，民航货邮周转量同比降幅明显收窄双胶纸。2月民航旅客周转量*97.20亿人公里，环比增长*.7％，同比增长**.9％，增幅较上周扩大*.*个百分点，三个月滚动同比增速转正至19.97％；2月民航货邮周转量17.90亿吨公里，环比下降*.*％，同比降幅收窄至-*.20％，三个月滚动同比降幅收窄至-17.*7％。
*、*月双胶纸价格环比上行
*月双胶纸价格环比上行，铜版纸价格环比持平双胶纸。*月华夏太阳双胶纸价格为*7*0.00元/吨，月环比上行*.0*％；华夏太阳铜版纸价格为*7*0.00，与上月持平。
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资源品高频跟踪
1、钢材成交量上行双胶纸，钢坯、螺纹钢价格均下行
建筑钢材成交量十日均值周环比上行双胶纸。*月*日主流贸易商全国建筑钢材成交量为1*.*9万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为1*.77万吨，周环比上行*.*7％。
本周铁精粉价格、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存均下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行双胶纸。价格方面，截止*月*日，铁精粉（**％）价格10**.00元/吨，周环比下行2.*1％；螺纹钢价格为***0.00元/吨，周环比下行1.11％；截止*月0*日，钢坯价格**00.00元/吨，周环比下行2.0*％。库存方面，截止*月*0日，国内港口铁矿石库存量为1****.00万吨，周环比下行1.0*％，唐山钢坯库存量为9*.*2万吨，周环比下行11.**％；截止*月*1日，主要钢材品种库存周环比下行2.**％至1*77.**万吨。产能方面，截止*月*1日，唐山钢厂高炉开工率**.7*％，周环比上行0.79％；唐山钢厂产能利用率7*.**％，周环比上行0.2*％。
2、焦炭、焦煤期货结算价下行双胶纸，京唐港炼焦煤库存下行
价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平双胶纸。截至*月*日，秦皇岛港山西优混平仓价10*2.00元/吨，周环比下行1.97％，截至*月0*日，京唐港山西主焦煤库提价2*10.00元/吨，周环比下行*.*0％；截至*月*日，焦炭期货结算价收于2*9*.*0元/吨，周环比下行*.**％；焦煤期货结算价收于17*1.00元/吨，相比较上周下行*.**％；动力煤期货结算价*01.*0元/吨，与上周持平。
库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比下行双胶纸。截至*月*日，秦皇岛港煤炭库存报*70.00万吨，较上周上行*.**％；截至*月*1日，京唐港炼焦煤库存报**.*0万吨，周环比下行2*.*0％；天津港焦炭库存报2*.00万吨，周环比下行*.**％。
*、全国水泥价格指数下行
水泥价格方面，全国水泥价格指数下行，华北、西北、中南等地水泥价格指数上涨，长江、东北、华东、西南等地水泥价格指数下降双胶纸。截至*月*日，全国水泥价格指数为1*1.1*点，周环比下行0.07％；华北地区水泥价格指数为1*1.12点，周环比上行0.1*％；西北地区水泥价格指数为1**.**，周环比上行0.12％，中南地区水泥价格指数为1*7.2*点，周环比上行0.99％；长江地区水泥价格指数1*9.**点，周环比下行0.09％；东北地区水泥价格指数为1**.00点，周环比下行0.*9％；华东地区水泥价格指数为1*7.99点，周环比下行0.*2％；西南地区水泥价格指数1**.**点，周环比下行0.71％。截至*月*1日，浮法玻璃市场价为179*.*元/吨，旬环比上行1.**％。
*、Brent国际原油价格上行双胶纸，有机化工品价格多数上涨
Brent国际原油价格上行双胶纸。截至202*年*月*日，Brent原油现货价格周环比上行9.**％至**.70元/桶， WTI原油价格上行10.*7％至*0.*1美元/桶。在供给方面，截至202*年*月*1日，美国钻机数量当周值为7**部，周环比下降0.*0％；截至202*年*月*1日，全美商业原油库存量周环比下降0.79％至*.70亿桶。
无机化工品期货价格涨跌互现双胶纸。截至*月*日，钛白粉市场均价与上周持平为1*7*0元/吨。截至*月*日，纯碱期货结算价较上周下降0.*2％，为2*90元/吨。截至*月2日，醋酸市场均价为*190.00元/吨，周环比上涨*.99％；截至*月*1日，全国硫酸价格周环比下行0.**％至2*7.*0元/吨。
有机化工品期货价格多数上涨，二甲苯、PTA价格涨幅居前，甲醇、苯酐价格下跌双胶纸。截至*月*日，甲醇结算价为2***元/吨，周环比下行1.**％；截止*月*日，PTA结算价为****元/吨，周环比上行1.*7％；纯苯结算价为7*19.**元/吨，周环比上行2.0*％；甲苯结算价为72*1.2*元/吨，周环比上行*.*7％；二甲苯结算价为7900元/吨，周环比上行*.72％；苯乙烯结算价为**0*.2*元/吨，周环比上行2.1*％；乙醇结算价为*9*0元/吨，较上周持平；二乙二醇结算价为**71.*7元/吨，周环比上行1.*2％；苯酐期货结算价为***0.00元/吨，周环比下行0.*7；聚丙烯期货价格为7***元/吨，周环比上行0.**％；聚乙烯期货价格为*1*0元/吨，周环比上行0.71％；PVC结算价为*20*元/吨，周环比下行0.*1％；天然橡胶结算价为1177*元/吨，周环比下行1.0*％；燃料油结算价为*0*9元/吨，周环比上行12.29％；沥青结算价为**0*元/吨，周环比上行*.**％。
*、工业金属价格和库存多数下行
本周工业金属除铝价上升外，其余价格均下跌双胶纸。截至*月*日，铜价格为**9*0元/吨，周环比下行1.0*％；铝价格周环比上行0.22％至1**10元/吨；锌价格为22110元/吨，周环比下行*.11％；锡价格周环比下行*.**％，为197*00元/吨；钴价格周环比下行*.**％至2**000元/吨；镍价格周环比下行1.**％至1*2000元/吨；铅价格1*200元/吨，周环比下行0.**％。
库存方面，锌、铅库存上行，锡、镍、铜、铝库存下行双胶纸。截至*月*日，LME铜库存周环比下行*.**％至**100吨；LME铝库存周环比下行2.2*％至*20100吨；LME锌库存周环比上行1*.91％至**0*0吨；LME锡库存周环比下行2*.20％至1***吨；LME镍库存**0**吨，周环比下行2.**％；LME铅库存2**7*吨，周环比上行2.7*％。
黄金、白银现货、期货价格均上行双胶纸。截至*月*日，伦敦黄金现货价格为20*0.**美元/盎司，周环比上*.**％；伦敦白银现货价格为2*.7*美元/盎司，周环比上行*.*9％；COMEX黄金期货收盘价报20*7.10美元/盎司，周环比上行*.*1％；COMEX白银期货收盘价上行*.90％至2*.09美元/盎司。
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金融地产行业
1、货币市场净投放双胶纸，1周/2周SHIBOR与同业拆借利率均较上周下行
货币市场投放*110亿元，1周/2周SHIBOR利率与银行间同业拆借利率均较上周下行双胶纸。截至*月*日，隔夜SHIBOR周环比上行*0bp至1.**％，1周SHIBOR周环比下行17bp至1.9*％，2周SHIBOR周环比下行**bp至1.9*％。截至*月*日，1天银行间同业拆借利率与上周持平，为1.20％，7天银行间同业拆借利率周环比下行*1bp至2.1*％，1*天银行间同业拆借利率周环比下行7*bp至2.0*％。在货币市场方面，上周货币市场投放11**0亿元，货币市场回笼***0亿元，货币市场净投放*1100亿元。在汇率方面，截至*月29日，美元兑人民币中间价报*.*7*7，较周环比下行0.01％。
2、A股换手率上行、日成交额上行
A股换手率、日成交额上行双胶纸。截至*月*日，上证A股换手率为0.97％，周环比上行0.22个百分点；沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为11917.**亿元人民币，周环比上行2*.**％。
在债券收益率方面，*个月/1年/*年国债到期收益率周环比下行双胶纸。截至*月*日，*个月国债到期收益率周环比下行12bp至2.0*％；1年国债到期收益率周环比下行*bp至2.20％，*年期国债到期收益率周环比下行*bp至2.*2％。*年期债券期限利差周环比上行*bp至0.*7％；10年期债券期限利差周环比上行*bp至0.**％；1年期AAA债券信用利差周环比上行1bp至0.*1％；10年期AAA级债券信用利差周环比下行*bp至0.*7％。
*、本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行
本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积当周值大幅上行双胶纸。截至*月2日，100大中城市土地成交溢价率为7.21％，周环比上行*.*7个百分点；*0大中城市商品房成交面积当周值为**0.*2万平方米，周环比上行1*.*1％。
07
公用事业
1、我国天然气出厂价上行双胶纸，英国天然气期货价格上行
我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行双胶纸。截至*月*日，我国天然气出厂价报**7*元/吨，较上周上行0.0*％，英国天然气期货结算价为11*.**便士/ 色姆，较上周上行*.**％。
从供应端来看，截至202*年*月2*日，美国**州可用天然气库存1***亿立方英尺，周环比下行2.*7％双胶纸。截至202*年*月*1日，美国钻机数量为1*0部，周环比下行2部。
来源：券商研报精选