万联证券股份吉印通黄星近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《点评报告：动力储能高速增长，锂电龙头地位稳固》，本报告对宁德时代给出买入评级，当前股价为***.0元宁德。
宁德时代(*007*0)
报告关键要素:
*月1*日，宁德时代与北汽集团签署商务合作与先进技术赋能战略合作协议宁德。双方计划共同开发动力电池产品，开拓新能源汽车市场。根据协议，宁德时代将深度融入到北汽集团下属自主品牌新能源汽车企业的整车开发及生产。公司于*月10日披露2022年年报，2022年实现营收*2**.9*亿元，同比增长1*2.07%，归母净利润*07.29亿元，同比增长92.*9%。
投资要点:
享受新能源市场增长红利，稳固龙头地位：2022年全年，全球动力电池装车量达到*17.9GWh，同比增长71.*%宁德。公司全球市场装机达到191.*GWH，同比增长92.*%；全球市占率达到*7%，同比提升*pct。根据中国动力电池产业创新联盟统计，2022年我国动力电池累计装车量29*.*GWh，同增90.7%，其中公司实现装车1*2.02GWh，国内市场份额**.2%,较2021年同期下降了*.9pct。储能方面，2022年全球储能电池出货量1*2.7GWh，同比增长20*.*%，公司市占率延续第一。
全球化布局，加强客户联系：宁德时代在德国建立首个海外工厂，初始规划产能1*GWh；在匈牙利德布勒森筹建另一座欧洲电池工厂，拟投资不超过7*.*亿欧元建设电池工厂，规划产能100GWh宁德。通过在欧洲形成本土化动力电池供应能力，公司可以进一步贴近欧洲客户，提供更为及时有效的产品解决方案，更好更快地响应客户需求。
重视研发创新，保持市场竞争力：公司持续加大研发投入，2022年Q1-Q*研发费用为10*.77亿元，比去年同期增长约1.*倍宁德。公司对电池结构进行创新，推出支持*C充电倍率的麒麟电池，该电池被美国时代杂志评为2022年度最佳发明。
盈利预测与投资建议：考虑到国补退坡以及新能源汽车价格战等影响，略微下调公司盈利预测宁德。预计公司2*-2*年实现营业收入分别为****.00/**7*.**/7*0*.**亿元，归母净利润分别为**2.*9/*9*.**/792.09亿元，EPS分别为17.71/2*.**/*2.**元每股。基于公司在全球动力电池领域的龙头地位，我们维持买入评级。
风险因素：全球新能源车销量不及预期;市场竞争加剧；原料价格上涨宁德。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券袁健聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达**.2*%，其预测202*年度归属净利润为盈利***.2亿，根据现价换算的预测PE为21.77宁德。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有*1家机构给出评级，买入评级**家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为*2*.79宁德。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宁德时代（*007*0）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标*星，好价格指标2.*星，综合指标*星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ *星，最高*星）
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